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购高峰，也是对该产品

的流动性管理最大的“时点”考验。

绿靴求证:

1. 双十一收益率“突增”

天弘增利宝货币基金的7日年化收益率从11月5日起开始上涨，“双十一”当日突然增至

4.103%。

2. 赎回可能过百亿

根据蚂蚁金融服务集团公布的数据显示，余额宝支付占比11.5%;天猫[微博]宝占比7.3%;按照

天猫双十一交易额571

计算，天弘增利宝受“双十一”影响被赎回过百亿。绿靴资本从权威渠道获悉，目前余额宝

规模略大于三季度末

5349亿元水平，或与天猫宝推广有关。

3. 天弘基金与阿里“统一结算”

客户通过余额宝等通道付款，最终支付要等待收货，资金仍沉淀于阿里体系内。基金经理可

以安排一些到期的银行

协议存款应对流动性考验。天弘基金称，公司与阿里巴巴[微博]“统一结算”。

4. 收益率上涨解读

一方面未“统一结算”的沉淀资金，收益或沉淀于基金资产之中;天弘增利宝约百分之十几配

置债券，而近期中短

期债券表现较好。

智COOL

从触发因素来看，余额宝“双十一”当日的收益率上升，或与时点冲击有关;后期收益率的走

势，仍需要长线的关注

。

另外，中短期债券收益率下降，这意味着它们的市场价格是在上升，而货币基金通常采用摊

余估值计算法，因此增

利宝配置的债权资产会有较好的表现，这也导致了近来7日年化收益率的增长。(华泰证券